胡琨：欧元区“最后贷款人（LLR）”呼之欲出（欧洲简报）

    【内容提要】2012年9月6日成为欧元区危机的重大转折点：欧洲中央银行 “直接货币交易”(Outright Monetary Transaction, OMT)购债计划的发布，使国际金融市场对欧元的信心显著提升，欧元区崩溃的短期风险迅速褪去。与此同时，外界对于欧央行是否已扮演最后贷款人角色的关注持续升温。本文认为，欧央行无法独立承担最后贷款人职能，但通过OMT的巧妙推动，欧央行与欧洲稳定机制（European Stability Mechanism, ESM）的配套组合，将会扮演欧元区真正最后贷款人的角色。这既是欧洲一体化进程中重要的制度创新，也是对最后贷款人理论与实践的极大丰富与扩展。

    《创新工程简报》2012年第31期